La Banque mondiale frappe un grand coup pour redorer le blason financier de l’Afrique auprès des investisseurs privés. Son bras assureur, l’Agence multilatérale de garantie des investissements (MIGA), va doubler le volume de couverture proposé aux entreprises qui s’engagent sur le continent. L’objectif affiché est ambitieux : atteindre 6,4 milliards de dollars de flux privés sécurisés chaque année à l’horizon 2030. Une trajectoire qui place la perception du risque africain au cœur de la bataille pour les capitaux internationaux.
La MIGA en première ligne contre la prime de risque africaine
L’annonce intervient alors que le débat sur la prime de risque africaine s’est invité dans tous les forums économiques du continent. La semaine passée encore, lors de l’Africa CEO Forum, le président de la Banque africaine de développement (BAD), Sidi Ould Tah, dénonçait une surestimation chronique du risque par les agences de notation et les marchés. Cette surévaluation, documentée par plusieurs études du Programme des Nations unies pour le développement, alourdit mécaniquement le coût du capital pour les États comme pour les opérateurs privés africains. Elle pèse sur la rentabilité des projets d’infrastructures, d’énergie ou de télécommunications, et détourne une partie des flux vers d’autres zones émergentes jugées plus lisibles.
En doublant ses capacités de garantie, la MIGA entend précisément briser cette spirale. Concrètement, l’agence couvre les investisseurs contre les risques dits non commerciaux : expropriation, inconvertibilité monétaire, restriction de transfert, rupture de contrat par une autorité publique, troubles civils ou conflits armés. Autant de scénarios qui crispent les comités d’investissement européens, américains ou asiatiques lorsqu’il s’agit d’engager des montants significatifs sur des marchés frontières.
Un effet de levier attendu sur l’énergie et les infrastructures
Les bénéficiaires probables de cette montée en puissance se trouvent d’abord dans les secteurs capitalistiques. L’énergie, en particulier les projets solaires et gaziers, concentre une part importante du portefeuille historique de la MIGA en Afrique subsaharienne. Les infrastructures de transport, les centres de données et la connectivité figurent également parmi les cibles prioritaires identifiées par la Banque mondiale dans sa stratégie continentale. Le doublement des garanties devrait permettre à l’agence de soutenir des tickets plus importants et de couvrir des projets jusque-là jugés trop exposés, notamment dans des juridictions classées en zone de fragilité.
L’enjeu dépasse la seule mécanique assurantielle. En adossant sa signature triple A à un projet privé, la MIGA envoie un signal aux financiers commerciaux, qui acceptent alors d’accompagner l’opération à des conditions plus favorables. Chaque dollar de garantie peut ainsi mobiliser plusieurs dollars de dette ou d’equity additionnels. Ce mécanisme de catalyseur explique pourquoi les pays africains, regroupés au sein de la Zone de libre-échange continentale africaine (ZLECAf), militent depuis plusieurs années pour un renforcement substantiel des instruments multilatéraux de mitigation du risque.
Une réponse à la concurrence des bailleurs alternatifs
L’initiative de la Banque mondiale s’inscrit aussi dans un contexte de concurrence accrue entre bailleurs sur le terrain africain. Les institutions chinoises, les fonds souverains du Golfe et les agences de crédit-export turques ou indiennes ont multiplié les véhicules de financement adaptés aux marchés africains. Face à cette offre, les institutions de Bretton Woods cherchent à reconquérir une part de marché qui s’était érodée, en proposant des produits plus souples et mieux dimensionnés. Le doublement des plafonds de la MIGA constitue, à cet égard, l’une des annonces les plus tangibles de la séquence ouverte par la nouvelle gouvernance de la Banque mondiale.
Reste la question de l’exécution. Atteindre 6,4 milliards de dollars d’investissements garantis chaque année d’ici 2030 suppose une accélération significative du rythme de souscription, mais aussi une meilleure articulation avec les agences nationales de promotion des investissements et les régulateurs sectoriels. Les pays africains attendent par ailleurs un assouplissement des critères d’éligibilité, encore jugés trop restrictifs pour les économies les plus fragiles. La réussite du dispositif se mesurera autant à l’aune des volumes engagés qu’à sa capacité à toucher les marchés véritablement délaissés par les flux privés. Selon RFI Afrique.
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