La Côte d’Ivoire lève 99 millions de dollars à la BRVM pour l’électrification

Le Programme Électricité Pour Tous (PEPT) ouvre un nouveau chapitre de son financement avec l’admission à la cote de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM), ce jeudi 23 avril, d’une obligation d’un montant cumulé de 99,01 millions de dollars, équivalant à 60 milliards de FCFA. Structurée par le véhicule dédié « FCTC EPT 2025-2040 », l’émission se décline en trois tranches aux maturités distinctes. Pour Abidjan, il s’agit d’ancrer l’accès universel à l’électricité dans un circuit de financement de marché, plutôt que de dépendre exclusivement de la dette souveraine classique ou des bailleurs institutionnels.

Une obligation en trois tranches pour étaler le risque

Le découpage retenu par les arrangeurs traduit une volonté d’adresser plusieurs catégories d’investisseurs. La première tranche atteint 41,25 millions de dollars, soit 25 milliards de FCFA. La deuxième s’établit à 24,75 millions de dollars, l’équivalent de 15 milliards de FCFA. La troisième, qui porte l’horizon le plus long, mobilise 33,01 millions de dollars, soit 20 milliards de FCFA. Cette segmentation offre aux souscripteurs, banques régionales, compagnies d’assurance et fonds de pension de l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA), un éventail d’échéances compatibles avec leurs contraintes actif-passif.

Le choix d’une structure obligataire à maturités échelonnées jusqu’en 2040 n’est pas anodin. Les infrastructures électriques, et singulièrement les programmes de raccordement rural, exigent un adossement à une dette longue, cohérente avec la durée de vie des actifs financés. En recourant à un fonds commun de titrisation de créances, l’émetteur isole juridiquement le flux de revenus attaché au programme et rehausse la qualité de crédit présentée aux investisseurs.

Le PEPT, colonne vertébrale de la politique énergétique ivoirienne

Lancé au cours des années 2010, le Programme Électricité Pour Tous vise à démocratiser l’accès au courant pour les ménages à faibles revenus, en prenant en charge une part substantielle du coût de branchement. Le dispositif s’inscrit dans la stratégie ivoirienne d’élargissement du taux de couverture, pilier de la doctrine de développement inclusif défendue par les autorités. La Côte d’Ivoire demeure l’une des économies les plus dynamiques de l’Afrique de l’Ouest, et son secteur électrique joue le double rôle d’intrant pour l’industrie et de vecteur de cohésion sociale.

L’appel au marché régional traduit une évolution notable. Jusqu’à présent, les programmes de branchements populaires reposaient largement sur des concours concessionnels ou sur les transferts budgétaires. L’arrivée du « FCTC EPT 2025-2040 » sur la BRVM signale une bascule vers un modèle où l’épargne privée de la sous-région finance directement l’infrastructure sociale. Ce mouvement rejoint la trajectoire déjà observée dans d’autres compartiments, notamment les emprunts obligataires du Trésor ivoirien régulièrement sursouscrits à la bourse sous-régionale.

Un signal pour la profondeur du marché financier régional

Pour la BRVM, basée à Abidjan, cette cotation renforce la palette des instruments disponibles aux investisseurs institutionnels. La place régionale cherche depuis plusieurs exercices à diversifier son offre au-delà des actions bancaires et des obligations souveraines, en accueillant des émissions structurées adossées à des projets. Le succès d’une telle opération contribuerait à démontrer que l’épargne longue de l’UEMOA peut être canalisée vers des actifs d’infrastructure sans friction majeure.

Reste que la réussite de l’émission se jugera à l’aune de deux critères. D’abord, la capacité du programme à générer les flux de remboursement attendus sur un horizon de quinze ans, ce qui dépend à la fois du rythme des raccordements et du recouvrement auprès des ménages bénéficiaires. Ensuite, l’appétit continu des investisseurs régionaux pour ce type d’actif, dans un environnement de taux qui, en zone franc, demeure soumis aux arbitrages de la Banque centrale des États de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO). Les prochains mois diront si le modèle trouve preneur au-delà de la première opération.

Concrètement, l’admission à la cote marque une étape symbolique : l’électrification de masse devient un actif financier échangeable, et non plus seulement une ligne budgétaire. Selon Financial Afrik.

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