La Cosumaf prépare l’entrée du crowdfunding sur le marché de la CEMAC

Le crowdfunding s’apprête à faire son entrée officielle dans le paysage financier de la Communauté économique et monétaire de l’Afrique centrale (CEMAC). Dans une note d’orientation arrêtée par son Collège le 1er avril 2026, la Cosumaf inscrit l’opérationnalisation du financement participatif parmi les chantiers prioritaires de l’année. L’objectif affiché consiste à élargir l’accès des très petites, petites et moyennes entreprises au marché des capitaux régional. Pour le régulateur basé à Libreville, il s’agit de doter la sous-région d’un instrument supplémentaire face à la faible profondeur des circuits de financement existants.

Le mécanisme envisagé ne se résume pas à une logique de dons en ligne. Le périmètre retenu par la Cosumaf relève bien d’un cadre d’investissement, où les souscripteurs apportent des fonds en contrepartie d’une espérance de rendement. Ce positionnement implique d’emblée des exigences renforcées en matière de protection de l’épargne, d’information des investisseurs et de supervision des plateformes numériques. Le régulateur devra fixer les règles d’agrément, les seuils d’opération et les obligations de transparence applicables à ces nouveaux acteurs.

Un levier complémentaire face à la dépendance bancaire des PME

Dans les six pays de la CEMAC, le tissu des PME demeure structurellement contraint par les exigences de garanties imposées par les banques commerciales et par l’étroitesse du marché obligataire. Beaucoup d’entrepreneurs renoncent à des projets viables faute de pouvoir mobiliser des financements adaptés à leur taille. En ouvrant un compartiment dédié au financement participatif, la Cosumaf cherche à compléter la palette des outils disponibles, sans prétendre se substituer aux circuits bancaires traditionnels.

L’effet réel sur l’économie régionale dépendra toutefois de plusieurs paramètres. La clarté des règles applicables aux plateformes, la qualité de la sélection des projets soumis aux investisseurs, la maîtrise des coûts d’intermédiation et la gestion des risques de défaut conditionneront l’adoption du dispositif. Faute de garde-fous suffisants, le crowdfunding pourrait exposer les épargnants à des projets mal évalués ou à des opérateurs insuffisamment contrôlés. Le régulateur devra donc combiner ouverture et vigilance.

Une architecture réglementaire qui se densifie

Le projet s’insère dans un mouvement de structuration entamé depuis le règlement n°01/22/CEMAC/UMAC/CM/COSUMAF du 21 juillet 2022. Adopté à Douala par le Comité ministériel de l’Union monétaire de l’Afrique centrale (UMAC), ce texte fondateur a posé l’organisation et le fonctionnement du marché financier régional unifié. Depuis lors, la Cosumaf publie régulièrement des instructions destinées à préciser les obligations des intervenants, des sociétés cotées aux prestataires de services d’investissement.

L’Instruction n°46-25 du 15 décembre 2025 illustre cette montée en exigence. Sans viser spécifiquement le crowdfunding, elle encadre l’agrément des dirigeants des structures opérant sur le marché financier d’Afrique centrale, en matière de compétence, d’honorabilité, d’expérience et de disponibilité. Les futures plateformes de financement participatif devront donc s’inscrire dans un environnement de supervision déjà étoffé. Cette continuité réglementaire constitue un atout, à condition que les règles spécifiques au crowdfunding soient calibrées au profil des porteurs de projet visés.

La confiance, variable décisive du décollage

Le marché financier régional reste de taille modeste, mais il enregistre une activité en progression. Selon la note de la Cosumaf, les opérations d’appel public à l’épargne ont représenté 361,78 milliards de FCFA en 2025, auxquelles s’ajoutent 6 milliards de FCFA de placements privés recensés sur la même période. Ces volumes témoignent d’un appétit croissant pour la dette régionale, sans préjuger toutefois du potentiel propre du financement participatif, dont les tickets d’opération seront par nature plus réduits.

Pour la Cosumaf, l’équation comporte deux faces. D’un côté, ouvrir un canal supplémentaire de levée de fonds pour des entreprises trop petites pour les marchés organisés. De l’autre, empêcher que l’innovation ne se déploie hors d’un cadre prudentiel solide. Le crowdfunding pourrait élargir la base des émetteurs et des investisseurs domestiques, mais son décollage dépendra moins du lancement formel du dispositif que de la confiance progressivement bâtie auprès du public. À ce stade, le financement participatif en zone CEMAC s’apparente à une construction en cours, dont la portée réelle se mesurera à l’aune des premiers projets effectivement financés. Selon Investir au Cameroun.

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