La dette publique du Gabon projetée à 94 % du PIB en 2027

La dette publique du Gabon s’apprête à franchir un seuil symbolique. Selon les projections du FMI, elle atteindrait 86,1 % du PIB en 2026, puis 94,3 % l’année suivante. Ces chiffres consacrent une accélération inédite dans le pays d’Afrique centrale, où la relance par l’investissement public sert de matrice à la politique économique depuis l’arrivée au pouvoir de Brice Clotaire Oligui Nguema en août 2023. La pelleteuse est devenue l’emblème d’une reconquête, mais son coût budgétaire s’invite dans le débat.

Routes, logements sociaux, infrastructures hydrauliques, équipements énergétiques et bâtiments administratifs : le rythme des livraisons frappe les observateurs. Libreville, Port-Gentil et l’arrière-pays voient se multiplier des chantiers qui rompent avec l’atonie des années précédentes. Cette impulsion, revendiquée par les autorités de transition puis confirmée après l’élection présidentielle, entend rattraper un déficit chronique en infrastructures. Le pari est politique autant qu’économique : afficher des résultats tangibles avant d’espérer un effet d’entraînement sur la croissance.

Une trajectoire d’endettement qui s’emballe

La progression prévue par le Fonds ne relève pas d’un simple ajustement statistique. Elle traduit un ciseau bien identifié : d’un côté, des dépenses d’investissement massives financées sur ressources extérieures et intérieures ; de l’autre, des recettes pétrolières exposées aux variations du Brent et un tissu fiscal encore étroit. À 94,3 % du PIB, le Gabon se rapprocherait dangereusement des seuils d’alerte retenus par la Communauté économique et monétaire de l’Afrique centrale (CEMAC), fixés à 70 %, et flirterait avec les zones jugées critiques par les bailleurs multilatéraux.

Le service de la dette absorbe déjà une part croissante des recettes de l’État, réduisant les marges de manœuvre budgétaires. Les émissions sur le marché régional de la Banque des États de l’Afrique centrale (BEAC) se sont intensifiées, tandis que les partenariats bilatéraux, notamment avec des créanciers du Golfe et d’Asie, prennent une place inédite dans la structure du passif. Cette diversification limite la dépendance à un créancier unique, mais elle complexifie la lisibilité de l’exposition souveraine.

Investissement public contre soutenabilité

Le raisonnement des autorités gabonaises repose sur un pari classique : convertir la dette d’aujourd’hui en capacités productives de demain. Un port modernisé, une route bitumée reliant deux bassins agricoles ou une centrale électrique renforcée sont censés générer des recettes futures, directement par l’activité et indirectement par l’assiette fiscale élargie. Encore faut-il que les projets tiennent leurs promesses de rendement, que les surcoûts soient maîtrisés et que le cadre de passation garantisse la qualité des ouvrages.

Or, l’expérience régionale invite à la prudence. Les Perspectives économiques régionales du FMI ont plusieurs fois souligné l’écart, dans plusieurs économies de la CEMAC, entre l’investissement public affiché et l’impact réel sur la croissance potentielle. Sans réformes parallèles de la gouvernance des marchés publics, de la fiscalité non pétrolière et de la trésorerie de l’État, l’effet multiplicateur reste inférieur aux attentes. Libreville, qui affiche une volonté claire de rupture, sera jugée sur ce point.

Un signal pour les investisseurs et les partenaires

La perspective d’une dette proche de 94 % du PIB n’est pas neutre pour les investisseurs internationaux et les agences de notation. Elle pèse mécaniquement sur les conditions d’accès aux marchés, alors que le pays doit refinancer certaines échéances et maintenir un dialogue soutenu avec le FMI. Un programme d’appui budgétaire crédible, articulé autour d’un cadrage pluriannuel et de cibles de recettes, apparaît de plus en plus incontournable pour désamorcer la défiance.

Le calendrier politique complique l’équation. Le président gabonais doit démontrer, à mi-mandat, que la stratégie d’investissement livre des retombées visibles pour les ménages et les entreprises, tout en préservant les grands équilibres. Concrètement, cela suppose d’arbitrer entre poursuite des chantiers phares, priorisation des projets à forte rentabilité économique et sociale, et mobilisation accrue des recettes hors hydrocarbures. La marge est étroite. Reste que les prochains arbitrages budgétaires, attendus dans la loi de finances, seront scrutés à Libreville comme dans les capitales des créanciers. Selon Gabon Review.

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