Sénégal : Al Aminou Lô assure le service après-vente de la DPG

Au Sénégal, la Doctrine de gestion de la dette publique (DPG) fait l’objet d’un effort pédagogique soutenu de la part du Trésor. Al Aminou Lô, directeur général de la Comptabilité publique et du Trésor (DGCPT), multiplie les prises de parole pour en préciser la portée auprès des acteurs économiques et financiers. Cette séquence intervient alors que Dakar cherche à restaurer la confiance des investisseurs après la publication d’un audit ayant révisé à la hausse le stock de dette hérité de la précédente administration.

Une doctrine pour clarifier la trajectoire d’endettement

Présentée comme un cadre structurant, la DPG entend fixer les principes qui gouverneront désormais les émissions souveraines sénégalaises, la sélection des instruments et la gestion des risques associés. L’exercice ne relève pas seulement de la technique financière. Il porte une dimension politique forte, dans un pays où la question de la soutenabilité budgétaire s’est imposée au sommet de l’agenda gouvernemental depuis l’arrivée au pouvoir du tandem Faye-Sonko en 2024.

Le rôle assumé par Al Aminou Lô consiste à traduire ce cadre en messages accessibles pour les partenaires du Trésor : banques primaires, investisseurs institutionnels de l’espace UEMOA, bailleurs multilatéraux et agences de notation. Le vocabulaire mobilisé, celui du « service après-vente », traduit la volonté d’accompagner la doctrine dans la durée plutôt que d’en rester à un effet d’annonce. Concrètement, il s’agit de répondre aux interrogations pratiques que soulève tout changement de cadre pour les intervenants de marché.

Restaurer la crédibilité après la révision des comptes

Le contexte sénégalais rend cette pédagogie particulièrement sensible. La révélation, en septembre 2024, d’écarts significatifs entre les statistiques officielles antérieures et la situation réelle des finances publiques a fragilisé la signature souveraine du pays. Le Fonds monétaire international a suspendu son programme, tandis que les spreads sur la dette sénégalaise se sont écartés, renchérissant le coût du refinancement extérieur.

Dans ce paysage, chaque intervention publique du directeur général du Trésor pèse. La DGCPT joue un rôle central dans l’exécution budgétaire, la centralisation des recettes et le pilotage de la trésorerie de l’État. En s’appropriant la communication autour de la DPG, Al Aminou Lô positionne son institution comme le point d’entrée technique des créanciers et des analystes qui cherchent à évaluer la nouvelle trajectoire.

Un enjeu régional pour l’UEMOA

La démarche sénégalaise ne se limite pas au périmètre national. Sur le marché régional des titres publics animé par l’Agence UMOA-Titres, Dakar demeure l’un des principaux émetteurs. Toute inflexion de sa doctrine d’endettement produit des effets sur la formation des taux, la liquidité des adjudications et l’appétit des investisseurs pour les autres signatures de la zone. Les gestionnaires d’actifs ouest-africains suivent de près la déclinaison opérationnelle de la DPG, notamment la répartition entre émissions en francs CFA et recours aux devises.

La doctrine s’inscrit également dans un mouvement plus large de recherche de souveraineté financière porté par plusieurs capitales de la sous-région. Les autorités sénégalaises entendent réduire la vulnérabilité aux chocs de change et privilégier, quand les conditions le permettent, la mobilisation de l’épargne intérieure et régionale. Un arbitrage qui n’est pas neutre, tant les taux offerts sur le marché domestique restent supérieurs à ceux consentis historiquement par les bailleurs concessionnels.

Reste à convertir la pédagogie en résultats mesurables. Les prochaines adjudications, ainsi que l’issue des discussions avec le FMI pour un nouveau programme, constitueront les premiers tests grandeur nature de la crédibilité retrouvée. L’exercice de communication mené par le patron du Trésor s’apparente ainsi à un investissement immatériel dont le rendement se lira, à terme, dans la prime de risque exigée sur la dette sénégalaise. Selon Seneweb.

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