Terminal bois de Douala : Camalco dilue les actionnaires à 42,8 %

L’entrée de Camalco Cameroun au capital du Terminal Bois du Port de Douala (TBPD) s’est traduite par une dilution mécanique des actionnaires historiques, qui ne conservent plus collectivement que 57,2 % des titres. La filiale du minier australien Canyon Resources a souscrit à une augmentation de capital de 347,447 millions de FCFA, entièrement réservée à son profit, à la faveur de l’assemblée générale extraordinaire du 31 mars 2026. L’opération porte le capital social de TBPD de 464 millions à 811,447 millions de FCFA.

Concrètement, 347 447 actions nouvelles ont été émises à leur valeur nominale de 1 000 FCFA, sans prime d’émission. Les actionnaires en place ont renoncé à leur droit préférentiel de souscription pour permettre au nouveau venu d’entrer directement au tour de table. L’acte notarié, dressé par l’étude de Me Régine Dooh Collins-Ekollo à Douala, éclaire le mécanisme qui sous-tend la participation de 42,8 % annoncée en mai 2026 par Canyon Resources dans sa communication financière.

Une injection de fonds, pas un rachat de titres

La distinction est stratégique. Les 347,447 millions de FCFA versés par Camalco n’ont pas servi à racheter des actions détenues par les partenaires historiques : ils ont abondé la trésorerie du terminal. Autrement dit, la société australienne apporte des ressources fraîches à TBPD, plutôt que de rémunérer une sortie d’actionnaires existants. Ces derniers voient leur poids relatif diminuer sans avoir cédé la moindre action, une configuration qui laisse à l’exploitant portuaire les moyens de financer ses propres investissements.

Dans son rapport d’activités arrêté au 30 juin 2026, Canyon Resources a confirmé la finalisation de l’opération et le niveau de participation de sa filiale. Reste une zone d’ombre : la répartition précise des 57,18 % conservés par les anciens actionnaires n’apparaît pas dans l’annonce légale. Avant l’arrivée du minier, le capital de TBPD était partagé entre le Port autonome de Douala (PAD) et plusieurs entités liées à Africa Global Logistics (AGL), ex-Bolloré Africa Logistics.

La composition du conseil d’administration renouvelée en septembre 2024 réunissait des représentants d’AGL Cameroun, d’AGL, de Socopao Cameroun, de Movis Cameroun et de la Société de participations africaines, sous la présidence de Hamadou Sali. Cette photographie du board n’autorise cependant aucune lecture précise des quotes-parts individuelles. Il faudra attendre la publication des statuts actualisés ou d’une nouvelle table d’actionnariat pour connaître le poids respectif du PAD et de la galaxie AGL après la dilution.

Une stratégie logistique articulée autour de Minim-Martap

La montée au capital de TBPD s’inscrit dans un dispositif plus vaste. Canyon Resources structure la chaîne d’évacuation du gisement de bauxite de Minim-Martap, situé dans la région de l’Adamaoua, vers la côte atlantique. Le port de Douala figure dans le schéma d’exportation retenu par le groupe australien, aux côtés d’options ferroviaires et routières encore à consolider. La prise de participation dans le terminal bois vise ainsi à sécuriser un point de sortie pour un futur trafic minier de grande ampleur.

Le renforcement est parallèle sur le rail. Camalco a porté sa participation dans Camrail, l’opérateur ferroviaire du réseau national, de 9,1 % à 26,9 %. Cette montée en puissance s’est concrétisée par un apport en numéraire de 9,852 milliards de FCFA à l’occasion de la recapitalisation de la société, opération documentée en août 2026. La filiale de Canyon dispose désormais de positions minoritaires significatives dans deux maillons complémentaires du transport lourd camerounais.

Un calendrier minier fragilisé

Ces prises de participation ne confèrent toutefois pas à Camalco un contrôle opérationnel sur les infrastructures concernées. Elles interviennent surtout dans un contexte assombri par un report du calendrier d’exploitation. Le 24 août 2026, Canyon Resources a retiré son objectif de première expédition après la suspension des décaissements sur la facilité bancaire accordée à sa filiale camerounaise. La cohérence industrielle du dispositif logistique reste intacte, mais son horizon commercial demeure suspendu à la relance du financement du projet minier. Selon Investir au Cameroun.

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