Keda Cameroon quadruple ses revenus à 58,7 milliards de FCFA en 2025

Keda Cameroon Ceramics, filiale locale du groupe chinois Keda Industrial, a réalisé en 2025 des revenus d’activité principale de 700,89 millions de yuans, soit environ 58,7 milliards de FCFA au taux indicatif de 83,75 FCFA pour un yuan. L’exercice précédent, l’unité industrielle installée à Kribi n’avait généré que 171,82 millions de yuans, environ 14,4 milliards de FCFA. La progression atteint ainsi 307,9 %, avec un chiffre d’affaires multiplié par plus de quatre.

Ce bond doit toutefois être lu à la lumière d’un effet de base marqué. Les deux lignes de production camerounaises n’étaient entrées en service qu’au troisième trimestre 2024, faisant de 2025 la première année complète d’exploitation. La dynamique traduit donc à la fois la montée en régime de l’outil industriel et l’écart mécanique avec une année 2024 partielle. Ces données figurent dans la réponse adressée par Keda Industrial à la Bourse de Shanghai le 21 juillet 2026, dans le cadre du projet, depuis abandonné, de rachat des minoritaires de Tefu International.

Une production supérieure à la capacité nominale de l’usine de Kribi

La vente de carreaux constitue l’essentiel de l’activité, avec 695,67 millions de yuans en 2025, environ 58,2 milliards de FCFA. Cette ligne représente à elle seule 99,3 % des revenus principaux déclarés par la filiale. Sur le plan des volumes, la production est passée de 8,87 millions à 21,21 millions de mètres carrés d’une année sur l’autre, soit une hausse de 139,1 %.

Rapporté à la capacité nominale de 20,1 millions de mètres carrés attribuée au site pour 2025, ce chiffre correspond à un taux d’utilisation apparent de 105,5 %. Un tel dépassement traduit généralement une exploitation plus intensive des lignes que les hypothèses techniques initiales. Dans le périmètre des activités carreaux de Tefu International, le Cameroun pèse désormais 10,13 % des capacités et 10,52 % des revenus, se hissant au quatrième rang derrière le Ghana, le Kenya et le Sénégal.

Cette trajectoire s’appuie sur un investissement dont le budget initial est chiffré à 488,88 millions de yuans, environ 40,9 milliards de FCFA. Au 31 décembre 2025, Keda déclarait avoir immobilisé 478,50 millions de yuans, près de 40,1 milliards de FCFA. Les travaux avaient été lancés en octobre 2022 et la mise en immobilisation comptable est intervenue en août 2024, avec un décalage de trois mois sur le calendrier initial.

Un ancrage industriel adossé au gaz de Bipaga

L’usine, implantée dans la zone industrialo-portuaire de Kribi, est raccordée au centre de traitement de gaz de Bipaga. Selon la Société nationale des hydrocarbures (SNH), l’alimentation repose sur un gazoduc de 5,27 kilomètres, construit pour environ 7,2 milliards de FCFA. Les besoins de l’unité sont estimés entre 3,5 et 6,5 millions de pieds cubes de gaz par jour. Deux contrats avaient été paraphés le 29 septembre 2022 : le premier entre la SNH et Perenco pour l’approvisionnement, le second entre la SNH et Keda Cameroon pour l’achat.

Sur le plan financier, le taux de marge brute a reculé de 4,67 points, de 35,33 % à 30,66 %. Rapportée aux revenus 2025, cette marge s’établit néanmoins autour de 214,9 millions de yuans, soit près de 18 milliards de FCFA, contre environ 5,1 milliards de FCFA un an plus tôt. La marge brute progresse donc d’environ 254 % en valeur absolue, même si son poids relatif s’effrite. Il s’agit toutefois d’un calcul arithmétique fondé sur des taux publiés, qui ne préjuge ni du résultat d’exploitation, ni du bénéfice net, ni de la trésorerie dégagée localement.

Rentabilité et impact sur les importations restent opaques

Keda Industrial ne publie ni résultat net, ni charges administratives et financières, ni volumes réellement écoulés pour sa filiale camerounaise. Impossible dès lors de mesurer la rentabilité nette du complexe, sa contribution fiscale ou la part de sa production substituée aux carreaux importés. L’écart entre la croissance des revenus (309,5 %) et celle des volumes produits (139,1 %) peut refléter des effets de prix, de mix produits, de ventes ou de variations de stocks.

Le rapport semestriel 2026 du groupe, publié le 25 août, confirme la montée en puissance du pôle des matériaux de construction à l’étranger, avec 4,93 milliards de yuans de revenus au premier semestre, environ 412,6 milliards de FCFA, en hausse de 30,7 %. Aucun de ces indicateurs n’est cependant ventilé par pays. Le même document mentionne une garantie conjointe de 21,89 millions d’euros au bénéfice de Tilemaster Investment et de Keda Cameroon, valable jusqu’au 15 juin 2030, en baisse de 27,3 % par rapport à 2025. Le changement d’échelle de l’unité de Kribi est établi, mais son incidence réelle sur les recettes fiscales camerounaises et sur la balance commerciale reste à documenter. Selon Investir au Cameroun.

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